信达证券股份有限公司匡培钦近期对京沪高铁进行研究并发布了研究报告《京沪高铁24Q3业绩点评：子公司京福安徽首季度转盈，本线车业务需求稍弱》，本报告对京沪高铁给出增持评级，当前股价为5.66元。

京沪高铁(601816)

事件：京沪高铁发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现归母净利100.15亿元，同比+12.3%；单三季度实现归母净利润36.58亿元，同比-3.17%。

点评：

营收略降，归母净利同比下降3%。京沪高铁24Q3实现营收114.9亿元，同比-0.94%，对应录得归母净利36.58亿元，同比-3.17%，略低于预期。2024年前三季度，公司实现营收323.55亿元，同比+4.8%，对应归母净利100.15亿元，同比+12.3%。

本线车业务拖累整体毛利率。收入及成本上看，24Q3公司营收同比-0.94%，营业成本同比+0.73%，我们预计可能是本线业务周转量同比下降影响。业务收入下降，im钱包下载成本仍有增长，致使24Q3公司整体毛利率同比下降0.84pct至49.58%。

京福安徽首次实现单季度盈利，少数股东损益增加。2024年单三季度，公司少数股东损益1501万元，来自京福安徽公司；我们预计京福安徽公司实现盈利，单三季度利润约0.43亿元。少数股东损益同比增加，公司归母净利减少。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别127.74/140.96/152.48亿元，同比分别+10.6%、+10.4%、+8.2%，对应每股收益分别为0.26、0.29、0.31元，现价对应PE分别为21.76、19.72、18.23倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

风险因素：宏观经济波动风险，清算政策调整风险，委托管理风险，行业竞争加剧风险，京福安徽运量增长不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券曾凡喆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利135.52亿，根据现价换算的预测PE为20.21。

最新盈利预测明细如下：